רבים טוענים כי שוק המניות כבר לא מתנהג כמו שהתנהג פעם. טענתי רבותי כי השווקים מדוייקים יותר מתמיד ורק צריך להבין אותם סטטיסטי או אם תרצו היסטורית.

הדשדוש בדצמבר, אפקט ינואר שבא לידי ביטוי והחולשה בתקופת הדוחות הם אירועים שניתן יהיה לשחזר גם בשנה הבאה. מקווה שנערכתם בהתאם לשנת 2010.

ניתוח מאקרו כלכלה

הכלכלה האמריקאית מראה סימנים חיוביים ומדיי פעם הנתונים מאכזבים. הפעם הנתונים איכזבו כאשר מכירות קמעוניות ירדו בחודש דצמבר אשר אמור להיות חודש טוב לרשתות.

גרעון הסחר התרחב ומצביע עם גידול בייבוא מוצרים כאשר המלאים מדשדשים.

האינפלציה נשארה כמעט ללא שינוי עם עלייה של 0.1 במדד הכללי ובמדד הליבה.

הנתונים מצביעים כי הריבית תשאר נמוכה לעוד מספר חודשים ועד לקבלת נתוני מאקרו חיוביים.

ניתוח שוק המניות

שוק המניות עלה בתחילת החודש באפקט ינואר ותיקן במהלך השבוע האחרון.

דוח שלילי של חברת אלקואה חיסל את המומנטום העולה במדדים וכמו כן דוח של אינטל שפורסם ביום חמישי. הדוח של JP Morgan   היה חיובי בחלקו והשפיע לרעה על מניות הבנקים שירדו השבוע ב- 0.23% בלבד. שוק המניות רגיש לאירועים שליליים כאשר הסוחרים מחפשים סיבות להפיל את שוק המניות. מולם נעמדים המשקיעים אשר מנצלים כל ירידה לאיסוף ורק אם הדוחות יצביעו כי ההשקעה במניות מיצתה את עצמה ל- 3 חודשים הקרובים, שוק המניות ירד.

הסוחרים יכולים לנחש את הכיוון או להתפלל אך הכסף הגדול עדיין חיובי וזאת נדע בהמשך פרסום הדוחות. כל דוח שלילי מדדי המניות ירדו עוד קצת עד שהמומנטום יתהפך לטובת הסוחרים.

מניתוח שוק המניות נמצא כי ההגדרה של המדדים היא דשדוש והוא איתות להתחיל לפזר סחורה, לקחת את הרווחים ולהמתין להתפתחויות.ראה נספח

ניתוח שוק האג"ח

שוק האג"ח הממשלתי עלה השבוע 2% ותיקן את הירידות במהלך חודש ינואר.

כספים הופנו לשוק האג" ח כאשר המשקיעים מחפשים מקלט מירידות פוטנציאליות.

התשואה עם האג"ח הקצר מדשדשת ואין צפי לשינויים באג"ח בזמן הקרוב, כלומר הירידות בשוק המניות אינן מגובות נתונים מאקרו כלכליים.

ניתוח שוק החוזים עתידיים והמט"ח

חודש מסחר בשוק המניות נמדד מפקיעה לפקיעה בשוק האופציות. על מנת למדוד ביצועים של שוק המניות בצורה אמינה יותר יש להשוות את המדדים מפקיעה לפקיעה. ניתן היה וציינתי זאת, שהמדד המוביל בעולם S&P 500   יבלם ב- 1150 נקודות והמדד אכן בדק פעמיים רמה זו והסוחרים הפילו את המדד. הפקיעה הסתיימה כאשר הכותבים מרווחים מהאופציות מכר ורכש והמשחק התחדש שוב. הטווח לחודש הקרוב הוא בין 1130 ל- 1150 נקודות במדד S&P 500   ויש צפי לדשדוש ולעליות במדד לפי צפי לפקיעה הקרובה בפברואר.

P/C intrest    מעל 1 ומצביע על כוחם של כותבי האופציות מכר.

מחיר המדד קרוב לטווח התחתון ולכן אין צפי לירידות חדות במהלך השבוע.

מדד ה- VIX   עלה לעבר קו מגמה יורד ומרמז על המשך העליות בשוק המניות.

השבוע שוק בסחורות נע בתחום צר ובין דולר עולה ויורד בעקבות נתוני המאקרו.

הנפט תיקן השבוע חלק מהעליות בעקבות נתוני מאקרו חלשים בכלכלת ארה"ב.

הזהב מדשדש בתחום צר וממתין להתפתחויות בדולר ובמשבר ביוון.

היורו ריכז פעילות ומושפע מהאירועים השליליים ביוון. המטבע מול הדולר עלה לבדוק את קו המגמה העולה שנשבר ומצביע עכשיו על הכיוון היורד.

אני מבצע מסחר במטבע כבר חודשיים כאשר הטרייד הראשון היה שורט עם רווח של 5% ולאחר מכן לונג עם רווח של 2% וכרגע אני בשורט עם צפי להמשך ירידות.

השורט על היורו מתאים לי מכוון שהוא מאפשר גידור האפיק המנייתי בתיקים והגדלת המרכיב הדולרי החיובי על חשבון היורו. היורו – שורט לעבר ממוצע 200 ואף מעבר לך.

העליות בדולר נבלמו עקב חולשה בנתוני המאקרו. הדולר הוא עדיין "קניה" וכל ירידה לאסוף עוד.

סיכום

תחילת השנה הייתה מאוד חיובית כאשר הסוחרים התחילו את שנת 2010 אופן חיובי.

המדדים מראים על חולשה זמנית כאשר לפקיעה הייתה את עיקר ההשפעה על המדדים.

ירידה מעבר לרמות התמיכה במדדים, המדדים חוזרים לקו המגמה ומשם מצטרך לבחון האם תתרחש בלימה או קריסה.

השינויים בשוק המניות מעכשיו יושפעו בעיקר בתוצאות הדוחות ורק לקראת הפקיעה השווקים יחזרו לשיווי משקל.

פעולות חיוניות הן צמצום האפיק המניית, שורט על היורו וקניה של אופציות מכר להגנה על האפיק המנייתי שנשאר בתיקים. המגמה רחוקה מלהיות שלילית אך זאת לא כוחמה למכור מניות בשוק יורד. במידה והמדד S&P 500   מעל 1150 – קניה. עד אז יש להתרכז באסטרטגיות פאסיביות ובשורטים במידה והתמיכות לא מחזיקות.

מניות מעניינות

אני מציין את GOOG   כרלוונטית לשורט. כדי לבדוק ולהיזר ממנה בדוחות.

בברכה.

אייל כרמי

MR Trade Safe

http://eyalcarmi.com/blog  /

הכותב מחזיק בניירות ערך אשר הוזכרו דלעיל.

כל הזכויות שמורות. אין   לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא   באישור מפורש של אייל כרמי.

______________________________________________________________

הכותב משקיע בניירות ערך שונים ולכן עשוי להיות לו עניין בחברות עליהן הוא כותב.

אין לראות בו משום עצה ו/או המלצה לפעילות כלשהי בניירות ערך.